认识汇川技术***300124***

汇川技术是一家在工业领域具有广泛应用和显著增长潜力的公司。以下是关于汇川技术的详细分析：

外资持股与ROE：

外资持股：汇川技术外资持股超过24%，显示出海外资金对其的青睐。ROE稳定：公司ROE长期保持在高位，2019年达20%以上，虽然近两年有所下降，但仍显示出较强的盈利能力。

业务构成与市场表现：

通用自动化：作为核心业务，占比50%，包括变频器、伺服系统、PLC等，市场表现强势，在中国市场份额位居前列。新能源汽车：动力总成产品和电机控制器表现出色，尤其在新能源乘用车电机控制器市场排名第二，占比32%的业务份额。轨道交通与智慧电梯：这两个板块也有稳定增长，合计占比18%。

财务状况：

毛利率与净利率：虽然有所下降，但主要受到销售费用增加的影响，整体财务状况仍相对健康。资产负债表：公司非现金类资产占比较高，负债率相对健康。现金流量表：现金流状况一般，需要关注公司的造血能力。研发费用：支出合理，显示出公司对长期发展的决心。

增长潜力：

竞争力：凭借强大的竞争力，汇川技术在市场上占据领先地位。国产替代需求：随着国产替代需求的增加，公司有望进一步扩大市场份额。国家政策支持：国家政策对公司所在行业的支持也为其增长提供了有力保障。全球化布局：公司的全球化战略虽然增加了销售费用，但也为其带来了更广阔的市场空间。

投资价值：

估值低位：目前汇川技术的估值处于低位，为投资者提供了较好的入场机会。扣非净利润增长稳健：扣非净利润增长稳健，显示出公司较强的盈利能力。投资态度：投资者可保持关注，但鉴于现金流管理等挑战，本人暂时持观望态度。

综上所述，汇川技术是一家具有显著增长潜力的公司，其外资持股、ROE稳定、业务构成及市场表现、财务状况以及国家政策支持等因素都为其未来发展提供了有力保障。然而，投资者在做出投资决策时仍需关注公司的现金流管理等挑战，并保持谨慎态度。

汇川技术(300124):工控自动化龙头,产品线条持续扩张

公司技术底蕴深厚，管理体系优秀。2003年汇川技术成立，2004年推出商业化矢量变频器，此后公司利用变频器、电液伺服和控制系统上的技术优势，重点突破和占领相关市场，并于2010年在A股创业板上市。公司高管和技术团队大多来自华为电气和艾默生，具有深厚的技术背景与行业经验，在战略规划等方面具有管理优势。2019年公司引入外部顾问，进一步提升管理体系的先进性。

产品优势显著，市占率稳居高位。公司的变频器技术和运动控制技术（伺服系统）被广泛运用于各个业务板块的产品线，是公司的业务核心。目前公司变频器和伺服系统产品在内资品牌中市占率稳居第一。除自主研发核心技术之外，公司还积极开展收并购，拓展产品线条，提升公司产品在市场上的竞争力，加速公司发展。

营收增长稳定，盈利能力同行业领先。近年来公司业绩总体呈增长的态势，2014年至2019年期间营收与归母净利CAGR分别为26.93%及7.41%。

公司2020年上半年营收47.84亿元，同比增速为75.95%；实现归母净利润7.74亿，同比增长94.33%。相比于同业可比公司，汇川技术在营收体量，增长稳定性和盈利能力方面都有明显优势。

汇川技术作为工控自动化龙头企业，未来将充分受益于新基建与智能化、自动化趋势，市占率有望不断提升。

风险提示

新冠疫情延续；中美贸易摩擦加剧；产业政策调控；行业竞争加剧的风险。